경기 지표 읽기 — GDP·물가(CPI)·PMI

매달 첫째 주 금요일 밤, 세계 투자자들이 미국 고용 숫자 하나를 기다린다. 매달 1일 아침에는 한국의 지난달 수출 숫자가 나오고, 외국 언론이 그것을 '세계 경기의 풍향계'라며 받아 쓴다. 경제는 눈에 보이지 않지만, 이런 숫자들로 성적표를 받는다. GDP, 물가, 고용, PMI, 그리고 한국 수출 통계. 경기 지표가 무엇을 재고, 시장이 그 숫자를 어떻게 읽는지 따라가 보자.

5-1. 경제의 성적표, 지표

경기 지표는 경제가 지금 어떤 상태인지 보여 주는 숫자들이다. 정부와 중앙은행, 민간 기관이 정해진 날짜에 발표한다. 1편에서 본 중앙은행은 이 숫자들을 보고 금리를 정하고, 3편에서 본 주식시장은 이 숫자들에 따라 하루에도 크게 출렁인다.

지표는 성격에 따라 셋으로 나눌 수 있다. 경기보다 먼저 움직이는 지표(PMI, 주문, 주가), 경기와 함께 움직이는 지표(생산, 수출), 그리고 경기보다 늦게 움직이는 지표(고용, 물가)다. 같은 경기라도 어떤 숫자는 이미 좋아지고 어떤 숫자는 아직 나쁠 수 있어서, 여러 지표를 함께 봐야 그림이 나온다.

5-2. GDP — 한 나라가 1년에 만든 것

GDP(국내총생산)는 한 나라 안에서 일정 기간 새로 만들어진 물건과 서비스의 가치를 모두 더한 것이다. 경제의 크기를 재는 가장 기본적인 숫자다. 한국의 GDP는 2,500조 원 안팎, 달러로 1조 7~8천억 달러 정도로 세계 10위권이다 [확인 필요: 최신 수치와 순위].

GDP는 쓰임새로 나눠 볼 수 있다. 가계가 쓴 돈(소비), 기업이 공장과 설비에 쓴 돈(투자), 정부가 쓴 돈(정부 지출), 그리고 수출에서 수입을 뺀 값(순수출)이다. 한국은 이 중 순수출의 몫이 커서, 세계 경기가 나빠져 수출이 줄면 GDP가 바로 흔들린다.

뉴스가 주목하는 것은 GDP 크기보다 성장률, 즉 1년 전보다 얼마나 커졌느냐다. 한국은 1970~80년대 연 10% 안팎씩 컸지만, 경제가 커지고 인구가 늙으면서 성장률이 2%대로, 최근에는 1%대까지 내려왔다 [확인 필요: 최근 연도 성장률]. 한국은행은 분기가 끝나고 약 4주 뒤 첫 추정치(속보치)를 낸다. 연결: 정치·사회(인구).

5-3. 물가 — CPI와 인플레이션

물가는 CPI(소비자물가지수)로 잰다. 사람들이 자주 사는 물건과 서비스 수백 가지를 장바구니로 정해 두고, 그 장바구니 값이 1년 전보다 얼마나 올랐는지 보는 것이다. 이 상승률이 인플레이션이다. 1편에서 본 대로 한국은행과 연준은 이 숫자를 연 2%에 맞추려 한다.

CPI에는 함정이 있다. 기름값과 채소값은 날씨나 전쟁에 따라 크게 출렁여서, 물가의 큰 흐름을 가린다. 그래서 중앙은행은 에너지와 식료품을 뺀 근원물가를 따로 본다. 2022년 미국 CPI 상승률은 6월 9.1%로 40여 년 만에 가장 높았고, 한국도 7월 6.3%까지 올랐다. 러시아·우크라이나 전쟁으로 에너지와 곡물값이 뛴 데다, 코로나 때 풀린 돈이 한꺼번에 소비로 나온 결과였다. 이 숫자가 1편에서 본 연준의 급격한 금리 인상을 불렀다. 연결: 전력·에너지, 세계·지정학.

5-4. 고용 — 미국 비농업 고용

세계 시장이 가장 기다리는 숫자 중 하나가 미국의 비농업 고용이다. 미국 노동부가 매달 첫째 주 금요일에 발표하며, 농업을 뺀 일자리가 한 달 사이 얼마나 늘었는지 보여 준다. 실업률도 같이 나온다.

이 숫자가 중요한 이유는 연준이 물가와 함께 고용까지 책임지기 때문이다. 일자리가 예상보다 많이 늘면 '경기가 뜨겁다, 금리를 쉽게 못 내린다'는 해석이 나오고, 적게 늘면 '경기가 식는다, 금리를 내릴 것'이라는 해석이 나온다. 그래서 좋은 고용 숫자에 주가가 오히려 떨어지는, 언뜻 이상한 일도 생긴다. 시장은 고용 숫자 자체보다 그것이 금리에 줄 영향을 먼저 읽는다.

5-5. PMI — 기업 담당자에게 묻는 지표

PMI(구매관리자지수)는 기업의 구매 담당자들에게 매달 설문을 돌려 만드는 지표다. "지난달보다 새 주문이 늘었나, 생산이 늘었나, 재고는, 고용은?" 같은 질문에 '늘었다'고 답한 비율이 높으면 숫자가 올라간다. 50이 기준이다. 50보다 높으면 경기가 넓어지고(확장), 낮으면 줄어든다(위축)는 뜻이다.

PMI가 중요한 이유는 빠르기 때문이다. GDP는 분기가 끝나고 한 달 뒤에야 나오지만, PMI는 그달이 끝나자마자 나온다. 게다가 '새 주문'은 몇 달 뒤의 생산을 미리 보여 준다. 미국은 공급관리협회(ISM)가, 중국은 국가통계국과 민간 기관이 PMI를 발표한다. 특히 중국 제조업 PMI는 한국의 철강, 화학, 기계 수출과 함께 움직여서 한국 투자자들도 눈여겨본다. 연결: 배터리·소재.

5-6. 한국만의 지표 — 수출 통계

한국에는 세계가 주목하는 지표가 하나 더 있다. 바로 월간 수출 통계다. 산업통상부(옛 산업통상자원부)가 매달 1일 지난달 수출입 실적을 발표하고 [확인 필요: 부처 이름과 발표 주기], 관세청은 매달 1~10일, 1~20일 수출 잠정치를 따로 낸다. 세계 주요국 중 가장 빨리 나오는 무역 숫자다.

한국 수출은 반도체, 자동차, 석유제품, 선박, 화학처럼 세계 산업의 중간재와 완제품에 넓게 걸쳐 있다. 그래서 한국 수출이 꺾이면 세계 제조업 경기가 꺾이는 신호로, 늘면 회복의 신호로 읽힌다. 외국 언론이 한국 수출을 '탄광 속 카나리아'라고 부르는 이유다. 특히 반도체는 한국 수출의 20% 안팎을 차지해 [확인 필요: 최신 비중], 메모리 가격이 수출 숫자를 크게 좌우한다. 연결: 반도체, 모빌리티, 조선·해운.

5-7. 힘의 논리 — 숫자보다 기대

지표를 읽을 때 가장 중요한 것은 숫자 자체가 아니라 예상과의 차이다. 발표 전에 증권사와 경제학자들이 예상치를 내놓는데, 시장은 이미 그 예상을 가격에 반영해 둔다. 물가가 3%로 나와도 예상이 3.2%였다면 '좋은 소식', 예상이 2.8%였다면 '나쁜 소식'이 된다.

그리고 지표는 결국 1편의 질문으로 돌아간다. 중앙은행이 이 숫자들을 보고 금리를 정하고, 금리가 2편의 환율과 3편의 주가를 움직이고, 4편의 관세가 다시 물가와 수출 숫자를 흔든다. 경제 뉴스의 숫자 하나하나는 따로 노는 것이 아니라 이 고리 위에서 서로 맞물려 있다.

핵심 정리

경기 지표는 경제의 성적표다. GDP는 경제의 크기와 성장을, CPI는 물가를, 미국 비농업 고용은 일자리를, PMI는 기업이 느끼는 경기를 가장 빨리 보여 준다. 한국 월간 수출 통계는 세계 제조업 경기의 풍향계로 읽힌다. 시장은 숫자 자체보다 예상과의 차이에 반응하고, 그 숫자들은 금리·환율·주가와 한 고리로 이어져 있다.

여기까지가 경제·시장의 기초다. 다음부터는 이 도구로 지금의 이슈를 읽는다. 반도체와 자동차에 크게 기대는 한국 수출은 얼마나 단단할까?

다음 이야기 예고 — 한국 수출 구조: 반도체·자동차에 기대는 나라

한국 수출이 어떤 품목과 어떤 나라에 몰려 있는지, 그 구조가 왜 강점이자 약점인지 따라간다.

사진 출처

• 마트 진열대의 가격표: Wolfmann, CC BY-SA 4.0 (위키미디어)
• 자동차 조립 라인: Marek Ślusarczyk, CC BY 3.0 (위키미디어)

숫자 출처

• 미국 CPI 2022년 6월 9.1%: 미국 노동통계국(BLS), https://www.bls.gov/cpi/
• 한국 소비자물가 2022년 7월 6.3%: 통계청 발표 [확인 필요]
• PMI 50 기준과 ISM 제조업 지수: https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-report-on-business/
• 한국 GDP 규모와 순위, 최근 성장률, 반도체 수출 비중, 수출 통계 발표 부처: 한국은행·산업통상부·관세청 발표로 확인 필요.